李稻葵:2018大概率事件不容小觑!

    来源:新浪财经    发布时间:2017-12-26 16:30    编辑:何瑶

2018年金融业肯定会有大动作 并有可能会出现局部的经济过热 口述|清华大学经管学院教授?李稻葵 整理|本刊记者?朱冬 十九大描绘了宏伟蓝图,并提出了2020年、2035年和2050年这三个重要的时间点。2020年最关键的任务是要消灭贫困。据清华大学研究团队几次测算

2018年金融业肯定会有大动作

并有可能会出现局部的经济过热

口述|清华大学经管学院教授?李稻葵

整理|本刊记者?朱冬

“十九大”描绘了宏伟蓝图,并提出了2020年、2035年和2050年这三个重要的时间点。2020年最关键的任务是要消灭贫困。据清华大学研究团队几次测算后保守估计,2035年中国人均发展水平应能进入人口在500万以上的全球30个最好国家之列。

这其实并不难以实现,但是很重要的一点,就是坚决不能发生任何形式的金融危机。不怕慢就怕站,不怕慢就怕退,一旦发生金融危机,那么时间将会倒退十年甚至二十年。另据测算,到2050年,中国应该能够进入全球前20强。

关注世界格局性变化

中国经济现在与国际经济和金融密切相关,不管是出口产品还是资金的流动,抑或是货币政策。所以首先看国际因素。

从中短期的经济形势来看,2018年可能会发生以下的格局性变化:

1.世界经济在2018年如果不出重大问题还会稳步增长。可以看出,实际上国际经济从过去一年半以来,是在稳步地回升,2018年应该能够延续这个态势。

2.国际金融目前碰到了相当大的不确定性。一方面股票市场和房地产的价格,在主要发达国家都创了新高,美国、德国、英国的房地产都回升了。另一方面,大家心里都忐忑不安,都知道这不可持续,都知道经济问题还有很多没解决。从国际上来看,2018年第一大风险就是货币政策会转向。美国的货币政策会转向,2018年肯定会有动作,美联储现在也跟股市一样,也想加息,但现在又找不到借口和理由,但是这个平衡会打破。需要注意的是,金融市场都是人组成的,而人是有感情的,秋天金融市场最容易产生波动,所谓秋生悲,所以一定要小心。第二个风险则是地缘政治的风险。我们用的手机、芯片、电视机、电视机屏幕等,大量是日本、韩国生产的。国际地缘政治会影响我们的经济。这个风险不容小觑。

大概率事件会有转向

从中国自身来看,大概率事件会有转向,具体时间不好讲。我预测2018年大概率事件包括:

1.经济增长总体上看能够维系2017年比较快的增长,同时增长质量有所提高。今年预测增长速度是6.9%,房地产开发增速会略有下滑,基建投资也有一定回落。

2.经济结构持续变化。中国经济结构从2007年开始持续变化,最大的一个变化是劳动收入占GDP比重从2007年开始回升。结构改善的另一方面是产业不断改善,这一点大家应该要给予充分的关注,中国经济的产业在不断升级,所以经济结构转型一定要注意,一定要想方设法把你的产业升级。

3.房地产将会有变化。我坚决相信中国经济未来若干年——不到十年,平均来讲,房地产的价格增速和投资开发力度都有一定的回落。但是中国很大,房地产市场永远是多元化的,一定会有些人口很多的、交通比较便利的、生活比较好、气候条件比较好的地方,这样的地方房价还会涨,千万不要一刀切。比如:徐州、菏泽、临沂这些准二线城市。

4.扶贫会有新办法。这点我们不会按照西方的方式搞扶贫,不会延续西方的方式搞民生问题。西方的方式是钱进了老百姓的腰包,还得被抠回来,我们以后扶贫方式更多是在经济还没有进行初次分配之前,先把这个钱留给需要扶持的人,通过这种方式精准扶贫,精准解决民生问题,这是一个思路。我不认为中国以后会搞大规模的个人所得税,大规模的房产税、遗产税,这个玩法不是中国特色,不符合中国传统老百姓的价值观和老百姓的社会意识。

5.金融行业会出现较大整顿。十九大报告明确讲,金融要为经济服务,所以2018年肯定会有大动作,一方面会鼓励各种各样的金融企业能够面对中小企业、微型企业服务。另外一方面对已经发出来的债券,该破产的就破产,该重组的就重组,这是一个重大走势。

6.风险定价会改变。金融市场本质是风险定价,现在金融产品的风险,坦率地讲没有完全被价格所体现,一些高风险的金融产品价格很高,这恐怕会调整。高风险金融产品价格上应该下降,价格和收益率是反向的,低风险的金融产品价格会上去,所以我还是坚持认为,2017年已经发生的,2018年还会延续,那就是大股票、蓝筹股还有潜力,一般的中小股可能会调整。因为整个中国经济的走势是利润在上升,大企业风险就比较低,所以股市会有结构性调整。

小概率事件也有风险

谈完大概率事件,则该谈小概率事件,有两个中国经济的小概率事件不得不提及,那就是:

1.金融市场的整顿,包括债券在内,该破产的破产。这个过程在短期内,在局部地方可能会引发一定的恐慌。明年金融会调整,这是一个风险。如果发生的话,我相信央行一定会想方设法不允许其蔓延。

2.有可能出现局部经济过热。因为PPI(生产价格指数)现在涨得很快,以每年5%-6%的指数在上涨。所以局部的经济过热可能出现,一旦出现局部经济过热,发改委发文,央行发政策,银监会发指示,这样就会引起市场过度反应。

总体来说,2018年应该是值得我们非常期待的一年,“十九大”之后经济结构调整和稳步发展,从而迈向丰收年,希望每个企业都有自己的收获!

(本文根据第26届中外管理官产学恳谈会上的演讲编辑整理而成,未经本人审阅)

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